如何选基?这点需要关注

  最近围绕公募基金的话题很多,因为2020上半年,公募基金销售及整体业绩有着亮眼的数据。但若谈到如何选基金,投资者可能会陷入迷茫,或者第一反应就是比较“收益率”。不过,历史收益率不能代表未来,仅此对比缺乏逻辑。今天,我们围绕公募基金“运营”与“净值”维度,来分享几点基金筛选的思路:

  挑选思路一:挑选基金规模适宜规模稳定性好的基金

  基金的规模会同时受到市场行情、基金业绩增长和基金份额申赎等多个方面的影响。规模过大,持仓流动性受限可能导致基金经理的投资操作被动发生改变;规模过小,基金净值的波动会明显加大,且较容易面临清盘的风险。

  此外,基金规模能够趋于稳定的增长,也一定程度地反映了渠道和投资者对基金经理过往业绩的认可。所以,投资者在选择基金时的目标应定位于寻找那些规模适宜和规模稳定性较好的基金。(通常,偏股类基金规模在10~60亿之间较为适宜。)

  挑选思路二:挑选业绩表现长期跑赢业绩基准的基金

  对于基金的业绩,我们不仅要看绝对回报,还要看相对同期的业绩基准、市场指数的相对回报,也就是超额收益。(举个例子:偏股型基金的市场指数通常会选择沪深 300 指数等能够代表整体市场走势、更容易被投资者理解和用以比较的指数。)

  示例基金区间回报

数据来源:Wind,长江证券金融产品中心,2020年6月数据来源:Wind,长江证券金融产品中心,2020年6月

  示例基金超额收益(相对沪深300)

数据来源:Wind,长江证券金融产品中心,2020年6月数据来源:Wind,长江证券金融产品中心,2020年6月

  以上述十只基金相关数据做对比,从各自年化收益来看,C/E/F三只基金均获得了年化10%以上的正收益。然而从超额收益的稳定性来看,相对沪深 300 指数来进行对比,B/D/E则能够持续地在基金经理任职期间获得较高的超额收益。优选之下,E基金更符合我们的选基要求:能够长期跑赢业绩基准,同时能够取得绝对回报的公募基金,值得投资者关注。

  挑选思路三:挑选调整阶段净值跌幅控制更好的基金

  公募基金的风险管理水平主要体现在为股票仓位、行业配置和个股精选等三个方面,但上述信息的获取主要依赖于基金的季报、年报,及基金经理的市场观点搜集。不过,投资者同样可以从基金的净值波动上进行筛选,因为,风险管理水平优秀的基金在调整阶段,基金净值的跌幅控制更好,下行波动率控制的更低。

  示例基金最大回撤

数据来源:Wind,长江证券金融产品中心,2020年6月数据来源:Wind,长江证券金融产品中心,2020年6月

  示例基金下行波动率

数据来源:Wind,长江证券金融产品中心,2020年6月数据来源:Wind,长江证券金融产品中心,2020年6月

  从上述十只公募基金的最大回撤与下行波动率数据做对比,最大回撤来看,基金经理任职以来对回撤控制较好的有D/E/F。而基金经理任职以来的下行波动较小的是A/F/I。在这样的数据对比下,F基金成为更优选。

  挑选思路四:挑选进攻与防御力更平衡的基金

  由于国内权益市场的短期波动往往较大,我们对基金的业绩基准表现分别划分上涨和下跌周期(以周为统计周期),通过计算基金相对业绩基准的周期内超额胜率,分析基金在上涨和下跌周期中的进攻和防御能力。

  上涨下跌周期的胜率计算(对比业绩基准)

数据来源:Wind,长江金融产品中心,2020年6月数据来源:Wind,长江金融产品中心,2020年6月

  不难看出,上述基金在业绩基准上涨的周期中,均表现出较好的进攻能力,超额胜率均超过 50%。在业绩基准下跌的周期中,大部分基金的超额胜率低于 50%,只有B和C获得了较高的胜率。数据对比之下,投资者可以优选B与C基金,因为数据反应B与C基金在攻守平衡能力上更具优势。

  以上四点,是在基金的“运营”与“净值”维度下挑选更优产品需要参考的几个要素。除此之外,投资者还可以综合基金产品的“基金经理”、“基金公司”分析,强化自己的基金筛选能力,进而更好的增强收益预期。

  不过,类似数据的整理与分析对于普通投资者来说,具有一定难度,但投资者可以借力专业机构来实现上述目的:长江证券“目标理财”基金投顾服务,结合自研发基金优选体系,实现对上述基金选择算法的全面覆盖,可以从全市场7000多只基金中初选20只进入的基金池,再选6到7只作为组合产品配置。同时,优选基金池保持动态筛选,通过持续优选好基金进行组合,协助投资者提升基金投资能力。

  链接:点此快速开户,享基金组合投顾服务 >>>