在A股震荡环境下，市场后续行情如何演绎？AI产业链经过前期上涨后，哪些细分方向仍有望具备基本面支撑？
对此，永赢成长先锋智选拟任基金经理任桀表示，对当前市场整体持相对乐观态度。随着上市公司二季报全部披露，2026年二季度全A EPS进一步加速，A股市场仍处于业绩持续释放、增速上行的阶段。同时，虽然市场成交量尚未回到此前三万多亿元的高峰，但整体流动性依然维持较高水平。更重要的是，AI产业仍处于健康、快速发展的过程中，产业趋势并未发生根本变化。
在任桀看来，当前市场的机会或更多体现为结构性行情。“归根到底，组合是由一个个个股构成。”在市场震荡阶段，通过深度行业研究和个股研究，自下而上筛选EPS确定性强、估值合理的优质公司，或比单纯博弈板块行情更为重要。
AI投资：从“看贝塔”走向“选结构”
任桀认为，目前A股AI相关标的大致有1000家，很难期待整个AI板块集体创新高。未来更有可能出现部分优质公司率先跑出来，其余公司则需要结合自身经营周期和基本面进行判断。
“做AI投资，不光要判断贝塔，结构性选股同样重要。”任桀表示，投资判断主要依靠“行业逻辑+自下而上企业研究”，重点寻找能够真正将产业趋势转化为业绩增长的公司。
在细分领域上，光通信、PCB等仍是其重点关注方向。
从产业逻辑来看，AI算力需求正在形成训练与推理双重驱动。推理侧，随着MOE等模型架构的发展，模型内部不同专家模块之间需要进行大量数据交换，对卡间高速通信和低延迟提出更高要求；训练侧，新一轮大规模预训练启动后，算力集群规模进一步扩大，高端芯片以及卡间高带宽互联需求也有望明显增加。
在任桀看来，训练和推理的共同发展，有望推动通信环节在算力资本开支中的重要性进一步提升，从而带动光模块、PCB等产业链需求。
从企业竞争力来看，经过多年发展，国内部分PCB、光通信企业已经成为全球科技巨头的重要供应商，不仅现有产品持续放量，也深度参与客户下一代技术研发。较高的客户黏性、较强的产品竞争力以及较好的业绩能见度，是其持续关注相关公司的重要原因。
存储：高预期修正后，产业逻辑仍在
除光通信、PCB外，存储板块同样值得关注。
任桀表示，随着大模型推理需求持续提升，上下文处理能力对于模型性能和用户体验的重要性不断提高，AI应用发展将持续带动存储需求。
不过，经过此前市场调整，存储价格和供需关系的部分过高预期已经得到修正。任桀认为，未来存储价格涨幅或许难以达到此前部分市场预期的高度，但AI应用持续爆发仍有望为行业带来需求支撑。
与此同时，国内头部存储企业陆续登陆资本市场，也为市场提供了更多观察产业发展的投资标的，公司将动态评估相关投资机会。
对于市场关注的地缘风险，任桀表示，光通信、PCB等部分业务具有“中国制造、海外需求”的特点，对于外部潜在压力很难给出绝对判断。当前更需要关注的是供应链被“硬切断”的现实可能性。
“全球科技巨头仍在持续加大AI资本开支，国内企业也深度参与客户下一代技术研发，直接断供的概率不高。”任桀表示。同时，部分相关公司股价已经计入了一定悲观预期，后续仍需持续跟踪外部环境变化。
在市场震荡与产业分化并存的环境下，任桀认为，AI投资的核心正在从单纯寻找产业贝塔，逐步转向寻找能够兑现业绩的优质公司。对于投资者而言，产业趋势、企业基本面与估值水平之间的匹配程度，或将成为下一阶段决定个股表现的重要因素。
注：基金有风险，投资需谨慎。以上观点仅供参考，不构成任何推介或投资建议
